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公司新闻

上海快3印证了我们此前对公司经营拐点的判断

更新时间  2021-05-26 02:01 阅读

  2020 全年及 1Q21 业绩切合我们预期

      华阳团体发布 2020 全年及 2021 年一季度业绩:2020 全年收入 33.74亿元,上海快3,同比-0.3%;归母净利润 1.81 亿元,同比+143.0%,靠近此前业绩预告区间 1.60-1.90 亿元上限,根基切合我们预期。个中 4Q20 单季度实现营收 12.56 亿元,同比增长 33%,实现归母净利润 0.92 亿元,同比+1164%。2021 年一季度实现营收 9.58 亿元,同比+88%,归母净利润 0.55 亿元,同比+211%,切合我们预期。

      公司已持续三个季度实现营收同比正增长,明晰受益于智能化海潮。

      华阳自 3Q20 单季度营收增速转正以来,近三个季度的同比增速为12%/33%/88%,生长慢慢提速,印证了我们此前对公司策划拐点的判定。分业务来看,2020 年内公司各项业务毛利率程度不变,2H20 汽车电子业务实现营收 14.19 亿元,同比增长 26.8%,是策划拐点的焦点驱动力,毛利率为 23.1%;紧密锻造业务实现营收 3.87 亿元,同比增长 41.3%,毛利率为 30.1%。

      成长趋势

      客户稳步拓展、产物愈加富厚,智能化注入恒久增长势能。2020 年,华阳汽车电子业务的客户从自主品牌向合伙开辟,并承接了长安、长城、长安福特、广汽、先锋、PSA 等客户的新订单。公司 HUD 等新产物快速上量、盈利优化,我们估测 2020 年公司 HUD 产物孝敬收入近1 亿元。展望 2021 年,我们判定公司有望凭借与华为、长城、广汽等品牌的相助进一步实现业绩增量,同时 AR-HUD 等新品类有望适配高端车型量产。

      携多款新品表态 2021 年上海车展,全面彰显公司在智能化趋势中的重要职位。1)智能座舱:方案与平台侧,华阳推出新一代 4.0 智能座舱办理方案,个中“一芯多屏”座舱域节制器通过虚拟化技能将差异操纵系统和安详级此外成果融合,可实现仪表、信息娱乐、副驾驶、AR-HUD 等多屏互联及跨屏显示。华阳开放平台 AAOP 信息娱乐系统将适配华为 HiCar、IFLY AUTO 飞鱼、腾讯 TAI 等生态资源。硬件侧,公司展出 AR-HUD、多款高机能 GUI 全液晶仪表、多形态座舱显示屏、第三代流媒体后视镜和车载无线充电(供货华为)等产物。2)智能驾驶:公司公布与地平线签署计谋相助协议,并宣布基于地平线征程2 芯片的 DMS 产物,将来两边还将基于征程 3 和征程 5 芯片打造自动驾驶域节制器平台。华阳推出的新一代 360 环顾系统、第四代自动泊车系统、“煜眼”等技能,已在在多款车型中应用。3)紧密压铸:开拓制造要害零部件压铸产物,为客户提供一站式处事。

      盈利预测与估值

      维持2021年和2022年盈利预测稳定。当前股价对应2021/2022年50.3倍/31.7 倍市盈率。维持跑赢行业评级,基于 SOTP 估值给以公司 40.00元方针价,对应 42.0 倍 2022 年市盈率,较当前股价有 32.6%的上行空间。

      风险

      汽车智能化希望不及预期;汽车芯片缺货影响超预期。